江特電機：增發如期獲批 鋰電產業鏈打造正式展開
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| (發布日期：2011-6-10 17:32:33) 來源：財富贏家 |
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增發如期過會，募投項目凸現鋰電產業鏈打造戰略規劃
6月1日晚，公司公告公開發行股票申請獲發審委審核通過。募資投向包括“變頻調速高壓電機和高效率高壓電機技術改造項目”、“富鋰錳基正極材料建設項目”和“電動汽車驅動技術研發中心建設項目”。增發按時過會在我們預期內，我們認為募資投向顯示出公司著力打造新能源汽車產業鏈的戰略規劃。
手握上游優質鋰礦，產業鏈打造正式展開
此前公司已公告獲得3個鋰礦探礦權和1個采礦權。根據宜春市地質專家介紹，探礦權氧化鋰品位高于414礦，預計平均在1%左右。我們對比414礦的情況估算氧化鋰超過200萬噸，我們經保守測算總資源價值超過200億。富鋰錳基/三元材料已開始量產，目前月產量達15噸，募投項目將繼續擴大產能；電動汽車電機樣機運轉正常。憑借上游鋰礦資源和正極材料方面的優勢，我們認為公司有望逐步向鋰礦石、碳酸鋰、鋰電池及電控系統等領域延伸。我們預計下半年有可能將首先建立礦石浮選廠，建議密切關注公司的發展動態。
傳統電機業務強勁發展，業績有保障
自去年起塔機電機等傳統電機業務發展強勁，在手訂單充足，一季度凈利潤同比增長621%，我們預計中報和全年的業績均有望實現大幅增長。
估值：重申“買入”評級，目標價32.78元
僅考慮現有業務，我們暫時保守地維持2011-2013年每股收益分別為0.28、0.43、0.61元的預測，重申 “買入”評級，維持32.78元的目標價，目標價由現有業務估值和市值資源量法估值折扣后求和得出。 |
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